导语：光模块行业近期呈现出积极的基本面，多家公司预计将陆续兑现AI业绩，产能、价格和原材料方面仍处于预期范围内，竞争格局相对稳定。而长期来看，光模块领域的成长性仍然强劲，多家大型科技公司预计未来25年将保持高增长，马太效应逐渐增强，AI应用也逐步升温，预计将推动AI算力板块迎来新一轮行情。
【广发通信】光模块近期基本面更新，继续推荐龙头中际旭创/天孚通信/新易盛
短期业绩：龙头兑现度较高。旭创/天孚（今年、明年），新易盛（明年）都会陆续兑现AI业绩。目前产能/价格年降/原材料都在预期中，无负面信息。竞争格局基本不会恶化。
25年成长性：业绩依然高增，马太效应增强。亚马逊目前给出笼统的25年需求指引，较24年保持50%以上增长；预计meta节奏类似；谷歌和微软从草根调研来看也是25年会持续增长；字节明年几十万800需求，25年预计百万以上，亦有增量。AI使得GPU带宽快速增长，带动光模块迭代加速，1.6T加速到来，且光模块公司和下游客户绑定更强、定制化更高，马太效应更加强烈。
AI应用：微软打头阵，后续应用高潮逐步到来。微软从3月发布copilot到11月上线收费共历时8个月。其他AI大厂和垂直行业应用受制于起步时间和训练算力，必然上线时间会在微软之后，预计今年四季度、明年上半年陆续到来，这之中我们判断应用较快的依然是谷歌/meta/特斯拉/亚马逊的应用更快一些。另，上周mg国会召集AI大厂商讨AI监管办法，我们认为中美在AI应用侧存在较大信息差。A股市场对于AI应用过于悲观，随着应用出现，AI算力板块必然出现一大波行情。
推荐：有业绩有逻辑的龙头公司，中际旭创/天孚通信/新易盛
结语：在光模块行业中，中际旭创、天孚通信和新易盛等公司备受关注，它们具备持续增长的潜力和逻辑。随着AI应用逐渐成熟和上线，这一领域的发展前景仍然看好，投资者不妨密切关注相关企业的动态。
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