导语：宝胜股份作为电线电缆行业龙头和海缆行业的代表公司，受益出口景气度提升和海风高景气，业绩表现弹性显著。根据海关数据显示，2024年1-2月电缆出口大幅增长，特别是高压电缆的出口速度显著加快。此外，宝胜股份在高速铜缆领域有产品应用于数据中心等高速通信场所，并在核电、航空航天和超导领域取得成功。在海风赛道方面，公司已中标多个海上风力发电项目。综合来看，宝胜股份在行业交付高景气周期中表现出快速放量的趋势，值得关注。
?公司为电线电缆行业龙头企业，同时也是海缆行业的二线代表公司。公司特种线缆业务受益出口景气度提升及关键领域拓展超预期，海缆业务受益下游海风高景气，24-25年装机确定性显著提高。我们预计公司的相关业务将在行业交付高景气周期中迎来快速放量，为公司带来产品结构和盈利能力的持续优化。
?据海关数据显示，2024年1-2月电缆出口达26.28亿元，同比+71.6%；其中高压电缆出口速度显著加快，220kV以上电缆同比+1469.5%，110-220kV电缆同比+319.88%，35-110kV电缆同比+74.37%，1-35kV电缆同比+39.93%。1-2月对欧洲出口达6.68亿元，同比+281.94%，其余除大洋洲外，均实现30%-120%的大幅增长。
?在高速铜缆领域，公司产品SFP56 50G高速线缆适用于数据中心、高性能计算等高速通信场所，实现服务器与交换机、交换机与交换机之间高速率数据传输，子公司东莞日新传导供货英伟达供应商安费诺（东莞日新2023年营收8.41亿元，净利润4661万元）。核电领域成功获得国和一号1/2号机组订单，成为国电投核电供应链唯一电缆企业成员。航空航天领域成功服务ARJ21、C919、AG600等机型。超导领域，公司成功攻克中低压薄壁低真空适应性脉冲电缆的技术难题，为世界领先、中国首创的超高速低真空管道磁浮交通系统全尺寸试验线的首次超导航行试验的成功做出了贡献。
?据龙船风电网统计，2024年1月1日-2月29日，国内共有5个海上风力发电机组采购项目开标，总装机容量达1153MW，其中2月份总装机容量593MW，环比+5.89%。同时近期江苏省发改委发布《2024年江苏省重大项目名单》，海风大省关键项目开工预期不断强化。我们认为在“十四五”总体装机规划下，考虑到海风项目一年的建设周期，海风赛道的景气度终将上行。据不完全统计，2023年以来公司已中标山东半岛北BW场址海上风电项目及大唐南澳勒门I海上风电354MW扩建项目220kV、66kV海底光电复合缆及附件项目。
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