中微参股英杰电气半导体设备子公司，国产替代加速，产品进入核心供应链

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?中微公司参股英杰电气半导体设备子公司
英杰电气半导体产品子公司：成都英杰晨晖科技有限公司进行了股权变更，增加中微半导体设备（上海）股份有限公司和嘉兴盛微投资管理合伙企业（有限合伙）为股东，其中嘉兴盛微的最终受益人为陶珩。

股权变更后，英杰电气持股比例下降至75%，从出资额看，预计中微持股20%，嘉兴盛微持股5%。

?投资建议
中微参股英杰电气半导体电源子公司验证公司半导体电源产品受下游客户认可，目前射频电源国产替代具有紧迫性，我们预计即将看到公司产品进入更多核心客户的供应链。

继续看好公司半导体电源国产替代节奏有望超预期：从下游客户反馈来看，半导体电源核心零部件国产替代节奏加速，有望很快实现全面国产化，而英杰电气射频电源产品性能指标领先行业，与国内同行相比进展最快，有望充分受益国产替代趋势。

除射频电源外，公司正在加紧开发包括直流电源、高压电源等半导体领域新产品，进一步拓宽公司产品在半导体设备领域的应用空间。

预计24年光伏产品净利润2.2亿元，半导体电源净利润2.1亿元，叠加传统行业、科研院所及充电桩产品对应全年净利润6.1亿元；预计25年净利润8.1亿元，24/25年对应PE 20X/15X，保持重点推荐。