导语：顺丰控股发布的2023年业绩报告显示，公司的归母净利润达到82亿元，符合市场预期，并且现金分红比例从20%提升至35%。公司通过业务拆分，时效件和快运规模扩大，同城业务首次全年实现盈利，但国际业务受需求运价回落影响。同时，公司继续精益经营，降本增效幅度提升，现金流也保持健康状态。尽管存在宏观经济、件量和市场竞争加剧的风险，但顺丰控股的盈利能力得到提升。
2023年业绩：归母净利润82亿元符合预期，净利率提升
2023年营业收入2584亿元，同比-3.4%；归母净利润82.3亿元，同比+33.4%，归母净利率3.2%（22年2.3%）；扣非归母净利润71.3亿元，同比+33.7%。其中23Q4，营业收入694亿元，同比+1.6%，归母净利润19.7亿元，同比+15.9%，归母净利率2.8%（22Q4为2.2%）。
业务拆分：时效件、快运规模扩大，同城业务首次全年盈利，国际业务受需求运价高位回落影响
23年总件量119亿票，同比+7.5%（若剔除丰网，同比+16.2%）。单票收入16.06元，同比+2.1%。
■时效快递：23年营业收入1155亿元，同比+9%。鄂州枢纽投运拉动时效提升及业务增长，23年实现特快产品票均时长同比进一步缩短，次日时效达成率同比提升18pct。
■经济快递：23年营业收入250.5亿元，同比-2%。若不含丰网业务（6月出售交割），经济快递收入同比+8.6%。未来公司将更聚焦中高端，择优做大电商标快业务，提升产品效益。
■大件快运：23年营业收入331亿元，同比+18.5%，净利润3.3亿元（22年0.3亿元），净利率1.0%（22年0.1%）。其中，加盟模式顺心捷达货量规模同比增长30%。
■同城配送：首次实现全年盈利。23年营业收入72.5亿元，同比+12.6%，净利润约0.5亿元。主要因为网络规模经济效应进一步释放，资源投入产出效率提升。
■供应链及国际业务：23年营业收入600亿元，同比-32%，亏损5.3亿元（22年盈利19.5亿元）。主要因国际空海运需求及运价从22H1的历史高位大幅回落至2019年市场常态化下的水平。截至2023年末，公司自营全货机86架，已于鄂州枢纽开通45条国内货运航线和10条国际货运航线，覆盖全国40个城市；鄂州枢纽货运航班90班次/日，已位列全国第三。
2023年公司继续精益经营，持续做深多网融通，降本增效幅度同比提升，从兑现收入走向兑现盈利。23年固定资产资本开支135亿元，同比-10.6%；经营活动现金流量净额266亿元，达成健康的现金流。
风险提示：宏观经济不及预期、件量不及预期、市场竞争加剧风险。
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