导语：油价高位震荡，在全球原油供需紧张的背景下，预计2024年Brent油价将维持在80-90美元/桶的较高水平。同时，上游板块高景气将延续，全球油气资本开支不断上行，海上投资增长更为迅猛。此外，涤纶长丝行业供需格局反转，预计盈利中枢将逐步上行。基于这些观点，我们重申了对中国石油、中国海油、中海油服、海油工程、桐昆股份、新凤鸣、卫星化学、恒力石化、荣盛石化和东方盛虹等优质公司的投资建议。无论油价走势如何，这些公司都具备较高的股息率或盈利提升的潜力。
油价高位震荡，上游高景气延续。2024年全球原油供需预计将维持供不应求，预计Brent油价中枢维持在80-90美元/桶的较高水平，上游板块高景气延续。
海外气价逐步下跌，国内供应商有望减亏。预期2024年国内管道气价格同比基本持平，因此在进口气价格下跌的影响下，预计国内进口商有望实现减亏。此外，乙烷价格有望跟随天然气价格维持低位，乙烷制乙烯盈利中枢有望上行。
全球油气资本开支持续上行，海上投资增长更快。2024年全球上游勘探开发资本支出总量将超6000亿美金，同比增加5.7%，其中海上同比增加19%。海上钻井日费和使用率在2023年均有显著回暖，预期2024年油服板块有望实现更高的价格弹性。
涤纶长丝景气反转，盈利中枢有望上行。PX-PTA-涤纶长丝产业链产能投放进入尾声，产业链利润有望向下游转移。2024年涤纶长丝由于供需格局反转，预期盈利中枢将逐步提升。
投资建议：上游油价高位震荡，重点推荐股息率较高的【中国石油】、【中国海油】；海上资本开支有望持续提升，重点推荐油服产业链优质公司【中海油服】、【海油工程】；下游看好聚酯板块景气度上行，重点推荐涤纶长丝优质公司【桐昆股份】、【新凤鸣】；油价高位震荡下，看好轻烃替代路线盈利的提升，重点推荐【卫星化学】；中游炼化板块随经济复苏而不断修复，建议关注大炼化优质公司【恒力石化】、【荣盛石化】、【东方盛虹】。
暂无评论内容