导语：根据历史数据分析，黄金涨势每次都领先其他商品，而近年来黄金、资源品、农产品均呈现价格上涨趋势。经过产能周期的休整，中美库存周期见底，预示着2024年将迎来商品全面牛市。本文将详细解析黄金涨势与商品走势的关系，探讨超级周期的到来及其对市场的影响。
核心观点：如果以5年或更长时间为视角，不管宏观环境如何，黄金和其他商品价格趋势差异不大。黄金每一次上涨均领先商品整体半年到1年，2008年Q4、2019年黄金比其他商品更强，但随后的2009年和2020年均是商品的全面牛市，1980-2020年还有更多案例。
一、黄金和其他工业品长期走势是一致的
理论上，黄金是所有商品中最特殊的，金融属性较强，但实际上，如果以5年或更长时间为视角，不管宏观环境如何，黄金和其他商品价格趋势差异不大。1970-1980，全球货币紧缩、GDP下滑，黄金和其他工业品均是牛市。1980-2000年，美国利率持续下降，黄金理论上最受益，但黄金受到其他商品的拖累，只是熊市。2002-2011年，中国经济快速工业化，工业商品最受益，但黄金也是十年牛市。
二、节奏是：黄金每一次上涨均领先商品整体半年到1年
历史上黄金上涨，大多是商品全面牛市的领先信号。2008年Q4、2019年黄金比其他商品更强，但随后的2009年和2020年均是商品的全面牛市。这一现象，不只是最近几次周期的特征，我们可以观察1980-2020年，历次商品周期中，黄金价格都是领先其他商品的，领先的时间大多在半年-1年之间。
三、2024年开始商品即将进入全面牛市
黄金、资源品、农产品，最近几年均出现了趋势性的价格中枢抬升，这背后唯一的共性是2011-2020年商品10年熊市，导致产能建设不足，历史上产能周期驱动的超级牛市大多要5-10年，过去2年，是超级周期中的小休整。鉴于中美库存周期见底，商品即将开启全面牛市。
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