导语：运机集团在国内带式输送机行业处于优势地位，预计未来行业集中度以及公司市场份额将进一步提升。受”一带一路”倡议的影响，海外订单有望爆发，公司已成功中标多个国际矿企项目。预测未来几年公司的归母净利润有望稳步增长。
上市公司年报：2023年收入10.5亿元，同比增长15%；归母净利润1亿元，同比增长19%。2023年末合同负债1.1亿元，同比增长37%，表明在手订单饱满。
大行业小公司，市场份额将持续提升。据测算，2027年国内市场322亿元，2024-2027年行业复合增速为3%。行业集中度较为分散，公司2018-2020年国内市场份额均值为2.5%。公司的带式输送机在国内处于优势地位，未来行业集中度以及公司市场份额有望提升。
“一带一路”倡议下，海外订单有望爆发。公司2022-2023年海外收入占比10%、20%，预计2024年海外收入占比达到60%以上，同时公司在手订单充足，其中海外订单占比超70%。公司深入开发全球40大矿企客户，与淡水河谷、青山实业、德龙钢铁、印尼金光集团等深入接触，成功中标全球最大铁矿石项目西芒杜铁矿，中标金额12.79亿元。
预测公司2023-2025年的归母净利润分别为1.0、1.6、2.5亿元，同比增长20%、57%、54%，复合增速为43%。对应的PE分别为36、23、14倍。
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