导语：在市场整体回暖的氛围下，光模块板块如期反弹。展望未来，我们预计光模块行业仍有催化事件可能出现，如多模态大模型的推出和光模块订单的落地。此外，我们更加看好国内算力需求，国内大模型的实力超出预期，而且成功的收费模式和技术参数的快速增长也推动了国内算力需求。重点关注光迅科技和华工科技，他们在国产光模块行业具有竞争力。
上周二市场大幅下跌时我们提出应当“安忍不动犹如大地”，逐一驳斥当时流传的各种不实传闻，建议看淡波动，坚定看好光模块板块的抄底布局机会。今天在市场整体氛围回暖的带动下光模块如期反弹。
展望未来一段时间，我们预计仍有以下可能出现的事件对板块进一步形成催化：1）其他类SORA的模型推出，北美各家都在投入多模态大模型，随着训练量的提升，未来短期内很大可能出现比SORA效果更加惊艳的多模态大模型引发市场关注。2）GB200配套的光模块从潜在需求转为实际订单，我们从光模块组网配比和GB200机柜的指引能够算出非常大量的1.6T光模块需求，但是尚未在股价中得到price in，随着真实订单的落地有望催化股价上涨。除此之外也很可能有其他意想不到的催化出现。重点推荐【中际旭创】、【天孚通信】、【新易盛】
当前时点我们相较以往更加看好国内算力需求。1）过往普遍认为国产大模型相较于海外大模型的差距大到难以弥补，但是Kimi的出现打破这种观念。包括苹果与文心一言建立合作和讯飞星火年内可能推出中文能力比肩GPT4的大模型等事件均证明国内大模型的水平实际上超出我们之前的预期。2）WPS AI率先单独收费，有望探索出一条成功的收费模式，进而带动各家大厂在模型投入上的积极性。 3）昇腾的技术参数快速增长，同时英伟达也在努力卖进国内，不论是通过购买H20还是通过国产算力自主替代，都能够填补国内算力需求。
国产光模块行业竞争力极强，不论是国产算力还是进口算力，都会搭配国产光模块，重点推荐【光迅科技】，建议关注【华工科技】。
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