导语：中青旅发布了2023年年度报告，营业收入达到96.35亿元，同比增长50.15%，净利润为1.94亿元，上年同期亏损。景区客流表现亮眼，乌镇景区游客接待量同比增长568%，古北水镇景区接待量同比增长34.89%。旅行社板块有序复苏，实现了营业收入的大幅提升。同时，山水酒店终止挂牌，将聚焦文旅融合经营。投资建议认为，中青旅未来的分红比例有望提升，对公司的发展和业绩保持乐观态度。
#事件：中青旅发布2023年年度报告
2023年实现营业收入96.35亿元，同比增长50.15%；净利润1.94亿元，上年同期亏损3.34亿元；基本每股收益0.27元。公司拟每10股派发现金红利0.85元。
#2023年景区客流表现亮眼、旅行社板块有序复苏
1、2023年，乌镇景区共接待游客772.07万，同比增长568%，其中东栅景区接待游客227.42万，同比增长1309.92%，西栅景区接待游客544.64万，同比增长447.65%。乌镇公司实现营业收入17.84亿元，同比增长183.65%；实现净利润2.84亿元，经营业绩稳健复苏。
2、2023年古北水镇景区共接待游客152.36万，同比增长34.89%，实现营业收入7.35亿元，同比增长6.78%，经营业绩实现盈利，较2022年大幅改善。
3、跨境游政策催化不断，旅行社板块有序复苏，实现营业收入12.98亿元，同比提升179.62%，经营情况持续向好。
4、此外，整合营销整体经营业绩全面回暖，全年实现营业收入21.87亿元，同比增长108.99%；净利润4,452.32万元，同比扭亏为盈。
#山水酒店终止挂牌、战略重定位聚焦文旅融合经营
2023年10月30日山水酒店在全国中小企业股份转让系统终止挂牌，有助于山水酒店更好地集中精力做好经营管理、降低运营成本、提升经营决策效率。当前山水酒店定位“中国文旅酒店先锋”，积极探索文旅融合在酒店行业发展路径，2023山水酒店实现营业收入4.10亿元，同比增长27.77%，较2022年减亏3,944.17万元,但仍未实现扭亏。
#投资建议：
公司同时公告，未来若无重大投资，将显著提升分红比例，可以期待高分红主题。预计公司2024-2026年实现营业收入109.71 / 127.87 / 138.67亿元，归母净利润3.74 / 5.81 / 6.88亿元，对应PE 21.2 / 13.6 / 11.5倍，维持“增持”评级。
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