导语：钢联和涌益相继披露了3月的能繁数据，环比增幅表现符合预期。3月断奶仔猪价格上涨，市场对于能繁转正已有预期。生猪现货和远期期货价格持续上涨，市场对于猪价预期仍较低。中泰农业的股价正处于右侧逻辑，现在关键在于能繁去化幅度是否能支撑大的猪周期反转。跟踪农业部能繁数据将是后续的重点，而猪病风险、猪价波动、产能去化不足等仍是需要注意的风险。
今天钢联、涌益先后披露3月能繁数据，其中：
钢联：3月能繁环比+0.22%（2月环比-0.28%），其中规模场环比+0.11%，中小散环比+3.94%；
涌益：3月能繁环比+1.57%（2月环比+0.28%），其中偏规模场样本环比+1.02%；
3月能繁母猪环比转正符合预期。3月断奶仔猪价格从430元/头涨至590元/头，按成本350-380元计算，头均盈利在50-240元。且生猪现货和远期期货价格也在持续上涨，基于此，市场对于3月能繁转正已有预期。
市场不交易三方能繁数据，后续关注农业部3月数据。涌益3月能繁增幅比预期的大，但由于第三方咨询机构的能繁数据过去经常与农业部偏差较大，从过往月份看，市场已经不交易第三方数据，只交易农业部数据，后续还请跟踪农业部能繁数据。
当下生猪板块已经切换成右侧逻辑，核心在于目前的能繁去化幅度能否支撑足够大的猪周期反转。目前股价蕴含的下半年猪价预期在17-18元/公斤，预期仍较低，后期猪价的持续上涨将催化股价持续上涨。
风险提示：猪病风险；猪价大幅波动风险；产能去化不足风险；
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