半导体设备行业迎来利好：华力康桥二期capex超预期，出口链业绩兑现

#半导体设备：（华力）康桥二期capex超预期，继续强推半导体设备龙头

事件：太极实业公告，子公司十一科技与上海四建组成联合体，中标上海华力康桥二期集成电路生产线厂房及配套设施建设项目，中标金额99.8亿。

①康桥二期资本开支超预期，印证了行业扩产的景气度：公开信息显示，上海华力六厂（上海康桥一期），规划工艺水平28/22纳米技术节点（研发14nm配置），设计月产能4万片，2018年10 月建成投片。晶圆厂的资本开支超过80%用来买设备，基建相关占比不到20%，此次上海华力康桥二期集成电路生产线厂房及配套设施建设项目金额99.8亿，若以基建20%上限估算对应的资本开支超过500亿，可见此次基建招标对应的资本开支金额庞大，超过市场预期，除了存储端，大陆逻辑扩产端同样持续向好，再次印证了行业扩产的景气度；此外，康桥一期已经达到工艺水平28/22纳米技术节点，我们推测此次扩产在制程方面预计仍有一定提升。康桥一期国产化率不到10%，预计二期国产化率大幅提升，利好本土设备板块。

②SEMI乐观指引大陆资本开支，板块中长期逻辑稳固：SMEI最新预测全球12寸晶圆厂设备支出预估在2025年首次突破1000亿美元， 2027年达到1370亿美元。在政府激励措施和芯片国产化政策的推动下，中国未来四年将保持每年300亿美元以上的投资规模，继续引领全球晶圆厂设备支出。以23年为例，A股上市公司半导体设备合计营收不足400亿（占比不到20%），国产替代浪潮下市场份额提升，我们认为三年内板块营收翻倍，是确定性快速增长的板块。

③投资建议：追涨易亏钱，基本面出色+每波调整建议加仓，前道重点推荐前道设备重点推荐拓荆科技、北方华创、精测电子、芯源微、中微公司、万业企业、中科飞测等；零部件+后道测试机重点推荐长川科技、富创精密、金海通、正帆科技、英杰电气、新莱应材等

此外，Q1报来临期，业绩是当前配置重要思路，出口链相关公司业绩持续兑现，重点推荐柏楚电子、巨星科技、宏华数科、银都股份、九号公司、杭叉集团、安徽合力等。近期上游资源品价格持续上涨，海油景气度持续向好，重点推荐杰瑞股份、博迈科等。