导语：沪银主力合约涨停，刷新自2012年以来的新高。全球白银供需短缺，加上光伏需求增加的预期，今年白银价格有望继续上涨。在这一背景下，银浆企业受益良多，可以增加库存收益并获得盈利操作空间。市场预期过于悲观，但随着业绩兑现和展望2季度的增长，市场对银浆板块的量价预期可能会修正，并提升估值，使得板块有望迎来戴维斯双击。我们推荐聚和，并关注帝科/固锝。风险提示包括下游需求不及预期和市场竞争加剧等。
?事件：4月8日，沪银主力合约涨停，涨幅6.99%，报7128元/千克，刷新2012年11月以来新高
点评：
1、据世界白银协会，全球白银供需连续出现两年短缺，看24年，考虑光伏需求有望超预期、贡献边际增量，叠加白银供给相对刚性，预计今年白银价格仍有望继续上涨
2、在白银价格上涨背景下，利好银浆厂家，一方面可以增加库存收益，截止23年末聚和/帝科/固锝原材料库存金额分别为10.5/3.3/3.0亿；另一方面，银浆定价模式一般为“白银当日银价*固含+加工费”，白银价格上涨在某种程度上给予银浆企业一定的“盈利操作空间”
投资建议：银浆不管在量上，还是加工费上，我们认为当前市场预期都过于悲观，进而压制板块盈利和估值预期，但我们认为，随着1季报不错的业绩兑现，以及展望2季度环比的量价齐升，市场大概率会进一步修正对银浆板块公司全年的量价预期，并进而提升估值，板块迎来戴维斯双击，当前位置，继续首推聚和，重点关注帝科/固锝
?风险提示：下游需求不及预期、市场竞争加剧等
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