导语：仕佳光子发布了23年年报和24年1季度报告，23年公司业绩受多种因素影响，出现亏损。但是，24年1季度经营恢复，公司实现了历史最佳一季度营收，并扭亏为盈。光芯片和器件、室内光缆、线缆材料收入均有增长。特别是光芯片和器件产品，虽然部分系列收入有所下降，但其他产品需求较好，如光纤连接器的收入增长55%。公司还有其他储备产品在开发中，有望进一步扩大业务。维持预测，预计未来归母净利润将稳步增长。推荐关注该公司的发展。
公司发布23年年报及24年1季报，23年公司实现营业收入7.54亿元，同比减少16%，归母净利润为亏损4754万元，22年同期为盈利6428万元。公司亏损的主要原因有：营业收入同比减少，部分产品降价导致毛利率下降，光芯片及器件产品毛利率同比下降15个百分点；研发费用同比增加，其中材料费用同比大幅增加1400万元；对相关资产计提减值准备，约2700万元。
1季度经营恢复，24年1季度公司实现营业收入1.98亿元，同比增长33%，创最佳一季度，归母净利润844万元，同比和环比均扭亏为盈，其中光芯片及器件、室内光缆、线缆材料收入同比均有不同程度的增长。
23年光芯片及器件产品中：1）AWG芯片系列收入1.27亿元，同比减少41%，主要因为23年上半年海外需求下降，下半年已有所回暖，另外200G-800G平行光组件（硅光连接器）已量产、1.6T产品处于送样状态；2）PLC分路器芯片系列收入0.86亿元，同比减少23%，主要宽带产品需求减弱；3）DFB激光器芯片收入0.51亿元，同比增长9%，其中接入网产品稳定出货，CW光源已实现小批量出货，数通高速EML仍在开发，50G PON EML完成初步的工艺开发；4）光纤连接器0.72亿元，同比增长55%，主要是MPO/MTP、跳线等产品的需求较好。
其他储备产品：1）已开发出MPO-FA产品，应用于800G/1.6T模块，CPO&硅光方案模场转换FA系列产品、相干光模块方案保偏光纤阵列实现小批量出货；2）在卫星、激光传感领域，公司开发出外腔窄线宽激光器、高饱和功率半导体光放大器，多家客户性能验证中，已有部分客户性能验证通过。3）激光雷达种子源客户验证性能合格，开始小批量销售。
维持预测，预计2024-2025年归母净利润分别为6799万元、1.01亿元。基于公司在无源+有源的光芯片布局，CW光源、AWG以及平行光组件等产品有望受益硅光400G/800G/1.6T的放量，维持“增持”评级，建议关注。
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