导语：近期，普通水产鱼价格全面回暖，同时原料成本持续回落。在这种背景下，海大集团作为水产料龙头有望逆势提升市场份额，并且饲料业绩释放潜力。预计随着鱼价回暖和成本回落的共振效应，海大集团的业绩将加速释放。此外，公司的平台化生猪养殖模式也有望贡献利润弹性。鉴于此，我们建议投资者重视这三维共振的投资机会。
大家好，近期普水鱼价格全线回暖，原料成本持续回落，如我们在《海大集团：23年市场份额逆势提升，24年业绩释放可期》、《普水鱼价格回暖，饲料龙头业绩有望持续修复》报告中的分析，重申逻辑如下：
#主业市场份额逆势提升、普水价格回暖、饲料业绩释放可期。海大23年在高成本、低肉价背景下，通过配方、管理等优势逆势提升市场份额。24年在终端水产价格边际回暖背景下，养殖户投苗投料积极性有望边际提升，公司饲料主业业绩有望加速释放。根据通威农牧，24年初至4月中旬草鱼/鲫鱼/鲤鱼/罗非鱼均价同比分别+3%/+10%/+28%/+13%。
#原料成本回落、饲料盈利能力有望提升。24年初原材料价格明显回落，我们预计公司饲料业务盈利能力有望持续提升。根据iFinD，24年4月中旬玉米/豆粕/鱼粉价格同比23年高点分别-18%/-34%/-28%。
#平台化生猪养殖模式日趋成熟、有望贡献利润弹性。公司外购仔猪套保的轻资产平台化养殖模式日趋成熟，24年套保充分，我们预计全年有望扭亏为盈，贡献利润弹性。
#结论：我们看好公司作为国内水产料龙头、在份额提升、鱼价回暖、成本回落共振下业绩释放潜力。目前公司位于历史估值底部区间，具备安全边际，在终端水产价格边际回暖、原料成本回落背景下业绩有望加速释放，我们建议重视水产料龙头份额提升、鱼价回暖、成本回落三维共振投资机会。
© 版权声明
1、本网站名称：99学社
2、本站永久网址：https://www.xueshe9.com
3、本网站的文章部分内容可能来源于网络，仅供大家学习与参考，如有侵权，请点击跳转到免责声明页面处理。
4、本站一切资源不代表本站立场，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责。
5、本站一律禁止以任何方式发布或转载任何违法的相关信息，访客发现请向站长举报。
6、本站资源大多存储在云盘，如发现链接失效，请联系我们我们会第一时间更新。
THE END
暂无评论内容