导语：尽管美国通胀数据超出预期，金价仍持续上涨，创下历史新高。我们认为，美联储降息、央行购金和避险需求将继续推动金价上涨，因此金铜铝等资源领域的龙头公司具备投资价值。此外，在底部交易机会中，钴、稀土等也值得关注。有色资源市场正处于牛市开端，即使降息推迟和国内需求疲弱，也不改变行业发展趋势。
1、金银：美3月CPI及PPI超预期并未阻止金价大涨，伦敦金最高涨至2,431美元/盎司，再创历史新高，周五有所回落。我们认为，美联储降息方向确定、央行购金及避险等需求，金价易涨难跌，涨势延续。个股：金矿标的弹性大为首选，白马首推低估值中金、紫金及山金；低估小而优首推株冶及玉龙；其他推荐赤金、银泰、湖金及招金等。金冶炼及回收存补涨可能，关注恒邦、贵研、豫光及湖银等。
2、铜铝锌：氧化铝及锌价大涨，铝和锌继续去库，铜继续累库。我们认为，美英对俄罗斯铝铜镍制裁利好做多情绪。4月需求继续复苏，但铜矿短缺向阴极铜传导，4月下旬或开始去库。铝需求较好，持续去库可期。美联储降息带动全球货币宽松利好大宗上涨。长期，供给不足+新能源需求+地产基建占比低，铜铝价易涨难跌。个股：铜首推紫金、铜陵及洛钼，其他推荐西矿、金诚信、北铜、江铜及盛屯等；铝首推一体化的中铝及宏桥和云铝，其他推荐神火、天山、中孚及万方等。锌推荐驰宏，关注岭南及罗平等。
3、小金属：资源品均存补涨机会。锡逼仓行情带动锡价大涨11.5%，旺季或带动去库，推荐锡业；稀土临近成本下后有采购转暖，带动镨钕氧化物涨4.9%，推荐北稀和中稀；预焙阳极受石油焦上涨价格触底反弹，石墨化也触底反弹，推荐索通；钨精矿价涨1.6%，关注中钨、章源及翔鹭；钢铁招标恢复带动钼价止跌转涨，推荐金钼；碳酸锂产量环比增长高于需求端，再次累库，锂价微跌0.7%，预计11.5万弱稳为主，推荐天齐、永兴及中矿等。
美联储降息+供给不足+需求结构好+低库存带来的有色资源品牛市仅仅才开始，首推金铜铝。即使降息推迟和国内需求极弱也只改变节奏，不改变方向，回调也是上车时点。
暂无评论内容