导语：巨星科技在今年Q1实现订单转正，标志着重要里程碑的达成。公司重新进入增长通道，预计持续增长至少10个季度以上。工具箱柜市场预计今年将创新高，同时电动工具市场未来三年有望达到10亿美元的规模，与主流厂商竞争。巨星科技的投资机会在宏观大趋势下越来越明确，未来的收入、利润和估值有望同步提升。
?Q1收入转正里程碑，订单开始传导；回顾23年4月份开始，我们看到巨星的订单迎来了转正拐点，并且连续几个季度均看到订单不错的表现，但由于ODM订单转化成收入需要2-3季度周期确认，且OBM订单直接体现当前时点的市场需求（去年需求端没有恢复），两者叠加在去年的收入端我们没有看到订单转正的传导表现，终于期待已久的订单在今年Q1收入中开始体现，我们认为#Q1收入转正是一个里程碑，接下来期待订单在收入端的进一步兑现；
?重新进入增长通道，当前产能供不应求；本轮巨星科技经历了5个季度的调整，公司重新进入增长通道，预计增长至少保持10季度以上，当前#公司订单状态较满产能不足，未来预计提升产能：1）自身产能两班倒到三班倒的提升，预计产能弹性提升20-30%；2）增加外协采购，Q1预付到客户款项用来锁定产能；3）投资工厂，通过长单交易锁定产能。
?工具箱柜预计今年创新高，电动工具未来三年实现10亿美元量级；预计工具箱柜24年开始进入增长态势，因素：原有客户恢复过程、新品类持续推出、开发新产品例如储电柜和机房柜等产品，根据现有订单预计24年箱柜提升至5.5亿美元（23年2.85亿美元）；预计电动工具未来三年实现做到12-15亿美元，长期看5-10年开始和主流厂商竞争，毛利合理水平40%；
?最艰难的一年已经过去，巨星的投资机会在宏观大趋势之下，逻辑越来越明确，预计公司24年实现归母净利润21.5亿，对应24年PE为13.4X；未来随着行业的复苏将同时拔升公司的收入、利润以及估值，公司自身α和行业β共振向上，将进入戴维斯双击阶段
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