港股手机产业链热点解析：AI催化潜力爆发，龙头公司受益明显

今日港股手机产业链涨幅明显，小米集团、比亚迪电子、舜宇光学、瑞声科技、鸿腾精密等手机产业链标的涨幅均相对领先，我们认为主因：1）消费电子板块经过去年库存去化后迎来补库及新品拉动，加之北美大客户预期面见底；2）手机光学创新动能仍在延续。

基本面角度看，我们建议投资人关注：

关注手机终端品牌成长动能。小米集团为我们年初以来核心推荐标的，针对投资人关心的：a）核心主业能否持续增长，投资者日公司给出1500-2000万出货量增长目标，今年收入预计超过3000亿，同时我们判断终端通过提价、加强供应链议价能力等手段，自身毛利率降幅空间有限。我们看好主业利润稳中有升。b）小米汽车锁单量超过7.5万台，全年交付目标最低10万台，汽车毛利率5-10%。交付量及毛利率均超出此前市场预期。我们今日发布小米1Q24业绩预览：有道云笔记

手机产业链悲观预期逐步见底，建议积极关注光学及触控产业链。我们认为在苹果的季度财报后，市场对于此前北美大客户手机拉货动能的悲观预期已经逐步见底；加之近期召开的Pad新品发布会及潜在到来的WWDC大会，我们乐观看好此前相对悲观的估值中枢逐步修复。同时在手机零部件及光学侧，我们看到行业的创新动能不断延续，包括首度引入触控反馈的Apple pencil、安卓大客户的伸缩变焦模组等，我们建议投资人积极关注深度参与行业微创新的产业链公司。

AIGC基建浪潮延续，参与者有望享受创新红利。近期Meta、谷歌、微软、亚马逊等四家海外云厂商披露1Q24业绩，对资本开支指引积极。消费电子公司在过去手机制造的过程中均积累了丰富的精密制造经验，在铜缆、连接器、结构件、组装等多个领域均储备了客户资源及技术能力。我们看好AI创新浪潮赋能消费电子产业链扬帆第二成长曲线。

建议关注：小米集团、瑞声科技、舜宇光学、比亚迪电子、高伟电子、鸿腾精密等。

风险：手机市场需求低迷，手机光学升级不及预期，AI创新进展不及预期。