导语：宁德时代近况如何？产品布局完善，新产品快速起量；海外产能顺利推进，欧洲市占率有望提升；价格稳定，盈利可期；凝聚态电池开拓全新市场，钠电、储能新品将量产；toC端布局增强品牌竞争力。新能源巨头宁德时代持续引领行业发展，你不容错过！
产品布局完善、新产品快速起量。出货结构中,公司海外收入占比33%,电池出货占比40%(其中动力出口30%+,储能出口70%),模组及pack出货占比70%以上;新产品端,麒麟出货占比目前不到1成,神行推进速度超预期,国内铁锂占比40%,25年推进神行PLUS电池,后续进一步完善快充、低温、能量密度等性能,会有渐进式迭代,未来神行电池目标在国内铁锂出货占比50%。
海外产能顺利推进、后续欧洲市占率进一步提升。德国工厂产能14GWh,目前爬坡中,年化产量几个GWh,匈牙利工厂一期35GWh预计25年年底量产,后续Stellatis合资铁锂电池厂规划中;美国LRS模式可规避政策影响,福特合作进展顺利。公司率先在海外卡位有竞争力的区位与客户,对国内竞争者有本土化+ESG的优势,对海外竞争者技术、成本领先,铁锂26年投产也会和公司有较大差距,不担心储能市场份额。当前公司欧洲市占率35%,26-30年招标中份额50%左右,且公司在重卡等领域份额更高,后续全球份额预计持续提升。
价格下降空间极小、单位盈利维持稳定。国内端,竞争对手基本不赚钱或盈亏平衡,公司也会产品说话,不打价格战,叠加材料价格趋稳,后续价格下降空间很小,预计单位盈利维持稳定;海外端,海外价格很稳定,加工费基本没有年降,价格比LG等还略高,降价空间也很小,今年德国工厂预计盈亏平衡,匈牙利工厂爬产完成后预计维持当前公司盈利水平。因此短期公司单位净利整体与出货结构有关,长期看随着折旧摊销结束、质保金冲回、资源端贡献利润、LRS模式及海外电池厂放量等因素下,单位盈利还有提升空间。
凝聚态电池开拓电动飞机市场。凝聚态电池主要针对飞机,也可应用于部分超高端电动车和机器人,飞机单机带电量5000度电+,机器人后续带电量有望提升至10度电,有望达到TWh级别空间,加 微k k15 20 56领行业培训框架单度电价格或为当前的10倍,明年380wh/kg的凝聚态会先上车,500wh/kg的预计27-28年量产,未来凝聚态整体收入及利润体量可观;此外,预计今年推出二代钠电,能量密度提升至160wh/kg;储能天恒系统预计今年或者明年量产。
toC端布局推进、提升品牌壁垒。公司toC端持续推进,不采取inside模式,通过例如建设超充站、成立线下展示店、开展售后、检测服务等方式,进一步完善C端生态,提升公司品牌竞争力。
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