野村证券：亚洲市场报告揭示 AI 驱动服务器、PC 和智能手机市场新趋势

1. **AI服务器市场增长预测**：
– 2024年和2025年全球服务器收入增长预测分别上调至70%和34%。
– AI服务器销售额预计将从2023年的410亿美元增长至2024年的1190亿美元，以及2025年的1840亿美元。
– AI服务器收入占总服务器收入的比例预计将从2022年和2023年的18%和35%增长到2024年和2025年的59%和69%。

2. **AI设备和边缘设备发展**：
– 预计从2024年底到2025年，更快的AI发展将使边缘设备受益。
– 一些云服务提供商（CSP）从2023年第四季度开始恢复普通服务器采购，预计这一趋势将持续到2024年第二、三季度。

3. **AI服务器供应与需求预测差异**：
– 存在半导体供应与需求预测之间的较大差距，特别是在nVidia GPU供应方面。

4. **GB200 Oberon平台**：
– 预计到2025年，GB200平台将占nVidia出货量的40%。

5. **PC市场预测**：
– 2024年全球PC出货量增长预测下调至1.5%，但AI笔记本可能在2025年触发更强劲的增长。

6. **智能手机市场预测**：
– 2024年和2025年全球智能手机出货量预测分别上调至12.27亿部和12.51亿部。
– 高端安卓智能手机的销售超出预期，预计更强大的AI功能将进一步刺激替换或升级需求。

7. **投资策略**：
– 推荐关注新一代AI服务器技术和订单流的受益者，以及有选择性的边缘AI设备制造商。
– 对于服务器领域，优选GB200平台的内容受益者或市场份额增长受益者。
– 对于边缘AI设备，更倾向于智能手机和苹果相关的投资，而不是笔记本。

8. **供应链影响**：
– GB200架构的变化将对供应链产生影响，包括对机箱、滑轨制造商、OAM组装、UBB组装等方面的需求变化。