10月继续推荐福瑞股份。
事件：EASD 2023（欧洲糖尿病年会）顺利召开。国庆期间（10月3日），作为年会的热门议题之一，诺和诺德与福瑞股份子公司Echosens联合举办《现在是时候了：采用多学科方法来管理代谢功能障碍相关的脂肪肝病 (MASLD*/NAFLD)》。
由于诺和诺德目前已将该会议录像上传自该公司官网，现在可以作为公开信息使用，可以广泛传播，预计也会对肝病无创检测龙头福瑞股份产生积极的正面影响。
该会议大概讲了什么？总结：确认了一个行业趋势。
1、发言的专家核心分享了一个真实患者案例（Suzanne）。该案例64岁，有2型糖尿病、肥胖(BMI 32，并不高)，全科医生（GP）发现她谷丙转氨酶较高（76U/L 只是中度升高），腹部超声发现有脂肪变性。GP排除该患者有严重的肝脏疾病，并转诊至门诊，之后持续5年，该患者都去看GP。之后该患者表现出贫血、谷丙转氨酶相较之前降低（56U/L 仅略高于上限，欧美的正常数值区间在7~55或7-56U/L，中国的正常数值区间在0-40或0-50U/L）、血小板减少（138*10^9/L，说明：欧美的计数是150以下定义为减少，中国的计数是100以下定义为减少）。相关医生又将该病人转诊至专家。专家给出了自己的解决方案：用福瑞股份的VCTE技术测量肝脏硬度（LSM），发现数值在18kPa（这个数值在公司的疾病分类里是F4肝硬化）。专家做了肝穿确认真的就是肝硬化。
2、发言专家问现场的专家，以后怎么处理类似的问题（对于Suzanne这样的患者，当初医生应该怎样做）：45%的在场专家投票支持：对有2型糖尿病/肥胖的相关患者应每年做肝病筛查。32%专家支持优化2型糖尿病/肥胖治疗方案。23%专家支持尽早转诊至肝病专家/胃肠病专家（即发言专家这样的人，这样的专家也是马上用Fibroscan做筛查、诊断、跟踪）。投票的专家只能有一个选项，不代表其他专家不支持每年做肝病筛查。45%的数据已是非常好的反馈。
3、会议资料显示：55%的2型糖尿病患者有NAFLD。17%~38%的2型糖尿病患者有NASH肝纤维化。50%~90%肥胖患者有NAFLD。有内脏脂肪的患者发生肝纤维化的风险增加。
4、专家也公允地提到了其他肝病无创检测技术。由于美国指南在2022年已对福瑞股份技术做“最佳”推荐，我们认为技术认可度方面，在中短期都不需要再讨论，核心关注产业趋势即可。
从投资的角度看，如果2型糖尿病、肥胖患者“每年”做肝病筛查的逻辑成立，人群基数是巨量的。而这个筛查方向，已经受到了大多数相关疾病专家的认可。（参考美国健康信托机构的数据：美国成人肥胖率超过40%，美国黑人成年人肥胖率达49.6%，黑人女性的成年肥胖率56.9%。）
从产业趋势判断，肝病筛查：初期是肝病人群，中期拓展至其他相关人群，长期拓展至健康人群。这一产业趋势正在得到确认。
从短期驱动看，上述提到的数据、案例可能都偏专业，不利于投资人理解。我们认为最核心要关注和思考的现象是：
诺和诺德（3万亿市值的行业巨头）出于什么样的原因、目的，在自己的官网上、在EASD重要的会议上，要把自己和Echosens放在一起？
我们认为这份巨头的认可，还没有在福瑞股份估值上得到合理的、充分的定价。
风险：股价波动风险。
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