导语：迪瑞医疗发布的23年三季度报告显示，业绩符合预期，收入持续增长，归母净利润也有所增加。公司收入结构不断优化，未来预计盈利能力将进一步提升。同时，公司海内外市场同步增长，试剂放量即将加速。华润赋能成效显著，IVD平台持续拓展成长空间。预计未来几年，迪瑞医疗的归母净利润将呈现稳定增长趋势。
【迪瑞医疗】23三季报业绩点评： 业绩符合预期，收入结构持续优化，试剂放量加速在即，24年仅13倍【德邦医药】
【业绩】
23Q1-3：收入10.49亿（+30.7%），归母净利润2.34亿（+20.4%），扣非归母净利润2.29亿（+24.1%）；
23Q3单季：收入3.54亿（+23.0%），归母净利润0.72亿（+16.8%），扣非归母净利润0.72亿（+23.8%）。
【点评】
业绩符合预期，收入结构持续优化，预计明年盈利能力提升。反腐背景下公司稳健增长，Q3试剂保持双位数增速，收入占比逐步提升，预计今年底随试剂放量盈利能力持续提升。
国内外同步快增长，试剂放量加速在即。1）海外收入前三季度增速预计30%，全年40%增长目标确定性高。其中俄罗斯、印度市场持续亮眼，全年俄罗斯有望过亿，印度有望俄罗斯、印尼本地化布局待定海外十四五高增长基础。2）国内前三季度预计增长30%，2000速生化仪装机超预期，全年预计超200台，尿分、生免流水线及流水线装机符合预期，三甲医院入院比重提升，当前装机节奏看11月后试剂放量加速。
华润赋能成效凸显，IVD平台持续打开成长空间。华润管理赋能平台化发展，叠加公司自主研发低成本优势，目前产品体系已覆盖检验科80%以上检测项目，仪器竞争优势明显，免疫、妇科、整体化实验室等新兴主力产线+微生物+分子诊断（致善生物）布局持续打开收入天花板，向2025年内涵+外延战略目标收入50亿目标迈进。
?【业绩&估值】预计2023-2025年归母净利润分别为3.3/4.5/6亿元，同比增长26.4%、35%、35%；对应PE为18、13、10倍。
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